ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi en son %6 seviyelerine yaklaştığında Bitcoin henüz varlık bile değildi; tarihler nisan 2000’i gösteriyordu
O dönemde yıl 2000’di ve Satoshi Nakamoto’nun Bitcoin teknik dokümanını yayınlamasına yaklaşık sekiz yıl vardı. Şimdi ise piyasaların deneyimli stratejistlerinden biri, faizlerin tekrar bu seviyelere yükselebileceğini öngörüyor.
Getiriler %6,07’ye Tırmanabilir mi?
Bensignor Investment Strategies’in kurucusu Rick Bensignor, CNBC’nin Closing Bell Overtime programında 10 yıllık tahvil faizinin %6,07’ye kadar yükselebileceğini söyledi.
Şu anda bu oran yaklaşık %4,78 seviyesinde. Bensignor çok yıllık bir yükseliş trend çizgisine dikkat çekiyor. Ayrıca 200 haftalık hareketli ortalama, son dip noktasının %4 civarında oluştuğuna işaret ediyor.
Bensignor’a göre geçmişteki aralık oldukça geniş. 10 yıllık getiri 1980’lerin başında %15,8 ile zirve yapmıştı. En düşük seviyede ise 40 baz puana kadar inmişti.
Bu da %8,11’i denklemde orta nokta yapıyor. Ancak Bensignor tekrar bu orta noktaya dönüleceğini beklemiyor. Ona göre %5,6 bile en azından yukarı yönlü hedef olarak öne çıkıyor. Hatta Bensignor’un ilk mortgage faiz oranı 1987’de %7’nin üzerindeydi.
Kendisinin ifadesiyle, günümüz borç alanları faizlerin ne kadar yükselebileceğini hafife alıyor.
Yüksek Tahvil Getirisinin Bitcoin’e Etkisi Ne Olur?
Bitcoin şimdiye kadar böyle bir tahvil piyasasından geçmedi. Artan tahvil getirileri genellikle sermayeyi daha güvenli ve getiri sağlayan varlıklara çeker. Spekülatif varlıklardan ise para çıkışını tetikler. Bu ise Bitcoin’ın değer kaybına karşı koruma anlatısına baskı oluşturuyor. Bu anlatı, BTC’nin fiyatını ABD’nin borç endişelerine bağlıyor.
Oysa bu anlatı halihazırda tartışmalı durumda. ABD federal borcu 40 trilyon doları aştı. Ancak Bitcoin fiyatı halen 80.138 dolar seviyesinde, yani rekorunun yaklaşık %37 altında seyrediyor. Getiriler artarken Bitcoin dar bir aralıkta kalırsa, bu makas daha da açılabilir. Böylece borç endişesi ve BTC fiyatı arasındaki bağlantı daha da kopabilir.
Diğer taraftan getiriler farklı sebeplerle de yükselebilir. Enflasyon ya da mali baskılar getirileri artırırken Bitcoin’ın “kıt varlık” pozisyonunu sarsmayabilir. Güçlü büyüme de riskli varlıklardan likidite çekerek getirilerde artışa neden olabilir. Son dönemde yaşanan tahvil piyasası oynaklığı ise getirilerdeki ani sıçramaların piyasaları ne kadar hızlı etkileyebildiğini gösteriyor.
Bensignor’un hedefi hemen önümüzdeki hafta için bir tahmin değil. Yine de 10 yıllık getiri, Bitcoin’ın hiç deneyimlemediği seviyelere yaklaşıyor. Yakında trader’lar, BTC’nin dijital altın mı yoksa faiz hassasiyeti yüksek başka bir riskli varlık mı olduğunu görecek.
