McDonald’s (MCD) hissesi mart başından bu yana yaklaşık %32 değer kaybediyor. Aynı dönemde 10 yıllık ABD tahvil faizi de neredeyse tam olarak %32 oranında yükseldi.
X platformunda Mr. Derivatives adlı kullanıcı bu hareketliliğin grafiğini 28 eylüle kadarki verilerle paylaştı. Fundstrat’tan Tom Lee ise iki grafik neden birbirinin tam tersi yönde hareket ettiği konusunda emin olmadığını söyledi.
McDonald’s Hissesi ve 10 Yıllık Tahvil Faizi Ters Yönde Hareket Ediyor
Mr. Derivatives, Chicago Opsiyon Borsası (Cboe) 10 Yıllık Tahvil Faizi Endeksi’ni (TNX) mart başından itibaren McDonald’s hisseleri üstüne ekleyerek karşılaştırdı. Ortaya neredeyse bir çizgi ve aynadaki yansıması gibi bir grafik çıktı.
Getiriler bu dönemde yaklaşık %4’ten %5,24’e yükseldi ve bu, son 19 yılın zirvesi oldu. McDonald’s hissesi ise aynı süreçte 340 doların üzerinden 233,60 dolara kadar geriledi. Her iki hareket de yaklaşık %32 seviyesinde ama zıt yönlerde gerçekleşti.
Son döneme bakınca tablo daha da ilginçleşiyor: Tahvil faizleri son 23 işlem gününün 19’unda artarken toplamda %14 yükseldi. McDonald’s hissesi ise aynı 19 seansta %14 kayıp yaşadı.
Lee, gönderiye yanıt verdi.
‘İlginç. $MCD’nin getirilerle neden negatif korelasyona sahip olduğundan emin değilim. Ama yine de ilginç’
Fundstrat Global Advisors’ın kurucu ortağı ve araştırma başkanı Tom Lee, X’te böyle belirtti.
Bu Ayna Etkiyi Açıklayabilecek Üç Farklı Teori Var!
İlk teori faizlere odaklanıyor. Şirketin 2024 ilk çeyrek dosyalarına göre McDonald’s’ın yaklaşık 40 milyar dolar uzun vadeli borcu bulunuyor, artan faizler de borçlanma maliyetlerini yükseltiyor. Ayrıca şirketin temettü oranı da yaklaşık %3 ve bu, tahvil getirilerinin oldukça altında kalıyor.
Tüketici üzerindeki baskı ikinci teori olarak öne çıkıyor. Bloomberg’e göre fiyat hassasiyeti yüksek müşteriler menü fiyatlarına artık daha fazla tepki veriyor. McDonald’s ABD satışlarının da bu çeyrekte gerilemesini bekliyor.
Üçüncü görüşte ise ABD Merkez Bankası (Fed) yer alıyor. Schwab’a göre, Fed eylül ayında ilk kez 2023’ten bu yana faiz artırdı. O tarihten itibaren yeni rekor seviyelere çıkan getiri oranları tüketici odaklı hisseler üzerinde baskı yarattı.
Bu Paralellik Tamamen Tesadüf Olabilir mi?
Ancak bu teorilerden hiçbiri, bu kadar bire bir bir eşleşmeyi tam olarak açıklamıyor. Yaklaşık yedi aydır her iki gösterge de tek bir yöne gitti ve herhangi iki paralel grafik, bazen aynadaki gibi görünebilir. İstatistikçiler buna yanıltıcı korelasyon diyor.
Şirket haberlerinin de önemli olduğu bir gerçek. McDonald’s, 23 eylül Yatırımcı Günü sonrası sadece üç seansta %6’nın üzerinde değer kaybetti; bu düşüş de 23 günlük pencereye denk geliyor.
Yani dürüst olmak gerekirse, ortada net bir sebep yok. Tahvil faizlerinde tersine bir hareket olursa, bu desen de sınanır. Eğer McDonald’s düşmeye devam ederken getiriler soğursa, bu bağlantının tesadüf olduğu ortaya çıkar.
