Bitcoin (BTC) hash rate oranı, Glassnode verilerine göre tüm zamanların en yüksek seviyesine yalnızca %6,5 uzaklıkta. Bu önemli yükseliş, birçok büyük halka açık madencinin güçlerini yapay zeka (AI) müşterilerine yönlendirmesine rağmen yaşanıyor.
Üç ay önce ağda, bugüne kadar kayıtlardaki en uzun hash rate düşüşü gözlemlenmişti. Şimdi ise veriler, AI’a kayan kapasite boşluğunu özel ve uluslararası madenci’lerin doldurduğunu gösteriyor.
Bitcoin Hash Rate Gücünü Koruyor: Rekora Çok Yakın!
Zincir üstü analist Will Clemente, X platformunda hash rate’in, madencilikte AI’a yönelime rağmen, neredeyse rekor seviyelere ulaştığına dikkat çekti.
Hash rate’in 14 günlük hareketli ortalaması, 2025’in sonunda yaklaşık 1,135 zettahash/sn (ZH/s) seviyesine kadar yükseldi. Ekim 2025 ile Şubat 2026 arası dönemde ise yaklaşık %22 düşüş yaşandı.
Düşüş, 870 exahash/sn (EH/s) civarında durdu. Şubat ayında hash rate sert biçimde toparlandı, ardından haziran ve ağustos aylarında bu taban tekrar test edildi.
Her testte taban seviyeleri korundu. Son yükseliş dalgası ise, şubat toparlanmasından bu yana görülen en keskin yükseliş oldu ve göstergede yaklaşık 1,06 ZH/s seviyesine ulaşıldı.
BeInCrypto’nun ağustos ayındaki analizinde bu düşüş, tarihin en uzunu olarak nitelendirilmiş ve net bir taban oluşmadığı belirtilmişti. Gerçekten de, geriye bakıldığında ağustos ayındaki testin taban olduğu anlaşılıyor.
Fiyat ise farklı bir hikaye anlatıyor. BTC’nin fiyatı 79.774 dolar seviyesinde işlem görüyor, bu da 24 saatte %0,8’lik bir düşüşe ve 126.210 dolarlık zirvesinden yaklaşık %37’lik bir gerilemeye işaret ediyor.
Buna karşılık hash rate, rekorunun sadece %6,5 gerisinde. Bu tablo, madenci’lerin kısa vadeli kar yerine uzun vadeli pozisyonlarını artırmaya devam ettiğine işaret ediyor.
| Metric | 5 Ağustos 2026 | 27 Ekim 2026 |
|---|---|---|
| BTC fiyatı | 64.078 dolar | 79.774 dolar |
| Hash rate (Glassnode) | 898 EH/s, 30 günlük ortalama, düşüşte | ~1.060 EH/s, 14 günlük ortalama, yükseliyor |
| Madencilik zorluğu | 126,23T | 140,58T |
| Hashprice | ~30–32 dolar / PH/gün | ~36 dolar / PH/gün |
Madencilik Zorluğu Tarihi Seviyeye Yaklaşıyor
Zorluk oranındaki hareket de bu trendi doğruluyor. Ağ, 16 Ekim’de zorluğu %5,92 artırarak 140,58 trilyona (T) çıkardı. Bu veri mempool tarafından da paylaşıldı.
29 Ekim’de ise yaklaşık %5 ila %6’lık bir artış daha bekleniyor. 2026 yılında peş peşe gelen bu iki büyük artış öne çıkıyor çünkü yılın geri kalanındaki çoğu güncelleme düşüş yönündeydi.
Glassnode’un grafiği sürecin yolunu gösteriyor. Zorluk oranı, Ekim 2025’in sonundaki tarihi 155,97T seviyesinden Şubat ayında yaklaşık 126T’ye kadar düştü.
Kısa süren bahar toparlanmasının ardından, zorluk haziran ayında 124,93T ile yılın en düşük seviyesine indi. Bu %10,09’luk azalma, yılın en sert zorluk kesintisi oldu.
Eğer tahminler gerçekleşirse zorluk yaklaşık 148T ile 150T aralığına ulaşacak. Böylece yıl sonuna kadar sadece %4 ila %5’lik bir farkla rekor seviyeye yaklaşılmış olacak.
Ağustos ayındaki analizde, yıl boyunca negatif gelen yıllık oranların Bitcoin’in güvenlik bütçesinde kalıcı bir daralmayı teyit edeceği savunulmuştu. Okuma halen negatif çünkü 2025’in sonu tarihi seviyeyi belirlemişti. Ancak zorluk ve hash rate’teki artış bu daralmanın şimdilik durduğuna işaret ediyor.
Madenciler AI’dan Vazgeçmiyor: Yönelimin Hızı Kesilmedi
Toparlanma, madenci’lerin AI kervanından vazgeçtiği anlamına gelmiyor. Riot Platforms, 10 ağustosta Texas’taki Rockdale yerleşkesinde 20 yıllık, 191 megawatt’lık (MW) barındırma anlaşmasını duyurdu.
Bu sözleşmenin değeri 9,1 milyar dolar, uzatmalarla birlikte toplamda 16,1 milyar dolara kadar çıkabiliyor. Raporlara göre müşteri Anthropic, ancak Riot resmi olarak ismi açıklamadı.
Ekim ayında The Information, IREN’in de Anthropic ile çok yıllık bir bulut hizmetleri anlaşması imzaladığını yazdı. Her iki şirket henüz resmi açıklama yapmadı.
IREN aynı zamanda madenciliği bırakıyor. Firma, 31 aralık itibariyle yaklaşık 23,2 EH/s’lik kapasitesini rafa kaldırmayı planlıyor.
BlocksBridge Consulting’e göre, halka açık madenci’lerin gerçekleşen hash rate’i 2026’nın ilk yarısında %15 geriledi. Listelenen madenci’ler tarafından açıklanan AI ve yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) sözleşmeleri toplamda 70 milyar doları aştı.
Ancak CoinShares, bu birikimin yalnızca yaklaşık 1,1 milyar dolarlık kısmının yıllık olarak faturalandırıldığını tahmin ediyor. ViaBTC CEO’su Haipo Yang ise son açıklamasında, AI’ın madenciliği en pahalı lokasyonlardan uzaklaştırdığını savundu.
Kaybolan Bitcoin Hash Rate’i Özel Madenciler ve Yeni Bölgeler Telafi Ediyor!
Halka açık madenciler küçülüyorsa, yeni hash rate nereden geliyor? Listelenen şirketler arasında Bitdeer bu konuda istisna olarak öne çıkıyor.
Şirketin kendi madenciliğiyle elde ettiği hash rate eylül ayında 82,3 EH/s’ye ulaştı. Bu rakam, geçen yıl aynı dönemde 35 EH/s seviyesindeydi.
Eski donanımlar da el değiştiriyor. BlocksBridge, halka açık madencilerin emekliye ayırdığı cihazların ucuz elektrik kullanan daha küçük operatör’lar tarafından satın alındığını iddia ediyor.
Teksas da bu değişime dahil oldu. Luxor, eylül ayındaki toparlanmada eyalet elektrik şebekesinin yaz zirvesinin (12 eylül) ardından Teksas’taki madenci filolarının yeniden devreye girmesinin büyük rol oynadığını belirtti.
Artışın coğrafi olarak da yayıldığı dikkat çekiyor. Hashrate Index’in verilerine göre, Etiyopya’nın hash rate’i yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda %129 arttı. Paraguay’da bu oran %54, Umman’da ise %28 seviyesinde yükseldi.
Fiyatlar da destekleyici oldu. BTC, eylül sonuna yaklaşırken JPMorgan’ın tahmini 85.000 dolar üretim maliyeti seviyesine toparlandı. Öte yandan Capriole’un Hash Ribbons indikatörü, 27 ağustos’ta madenci pes etme sürecinin sona erdiğine işaret etti.
CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju, hash rate’teki toparlanmanın Bitcoin için dolaylı olarak yükseliş yönlü bir sinyal olduğunu belirtti.
Hash Rate’teki Toparlanma Bitcoin’in Güvenliği İçin Ne Anlama Geliyor?
Hash rate, ağın güvenliğini sağlayan hesaplama gücünü ölçüyor. Bu seviyenin rekorlara yakın olması, Bitcoin’e saldırmanın bugüne kadar ki en maliyetli dönemlerinden birinde olduğumuzu gösteriyor.
Veriler ayrıca sahipliğin daha geniş bir tabana yayıldığına işaret ediyor: Özel operatör’lar ve yeni bölgeler, listelenen madencilerden pay alıyor. Bazı analistler, bu yeni enerji tabanının Bitcoin’in değerlemesini desteklediğini savunuyor.
Yine de riskler masada. Hashrate Index’in verilerine göre hashprice, 25 ekim’de günlük petahash başına yaklaşık 36 dolar seviyesine düştü: Bu, bir ayda yaklaşık %11 gerileme anlamına geliyor.
Madencilik zorluğu arttıkça, BTC fiyatı yükselmezse marjlar daha da daralacak. IREN’in aralık ayında sektörden çıkmayı planlaması ise önemli bir kapasitenin kaybolmasına yol açabilir.
Şimdilik, yapay zekaya (AI) yönelen madenciler ağın güvenliğini zayıflatmadı. Ancak toparlanmanın sürdürülebilmesi BTC fiyatının, artan zorlukla birlikte hareket etmesine bağlı olabilir.
